在三年前定下350亿元出售方针的飞鹤奶粉，终究交出一份完结率不到56%的答卷。
3月28日，我国飞鹤（下称“飞鹤”）发布2023年全年成果，全年营收195.3亿元，同比下滑8.35%；归母净利润32.9亿元，同比下滑31.4%。期内公司经营活动所得的现金流量净额为41.45亿元，较上年的62.79亿元同比下滑约34%。
从营收构成来看，2023年公司婴幼儿配方奶粉营收178.77亿元，同比下滑约10%，占总营收的91.5%；其他乳制品（包含成人奶粉，液态奶、米粉辅食等）营收14.24亿元，同比增加23.4%，占比提升至7.3%；养分辅食物营收2.32亿元，同比增加2.8%。
与前几年比较，飞鹤成果正在后退：营收接连两年营收下滑、净利润接连三年下滑。
2021年是飞鹤的高光期，公司靠加大广告投进取得了227.8亿元营收成果，这是企业建立以来的最佳成果，当年其出售及经销开支高达67.29亿元，比上年多花14亿元，也导致飞鹤2021年增收不增利，营收虽增加了22%，归母净利润却下滑超7%。
单看公司上一年婴幼儿配方奶粉事务的营收，较2021年的215.15亿元缩水约17%。飞鹤以为，未来在三孩方针的影响下，2023年—2027年新生儿数量下降的状况将有所放缓，估计我国婴幼儿配方奶粉出售价格将坚持平稳。
海通世界证券的乳制品深度陈述数据显现，伊利近两年婴幼儿配方奶粉市占率增加明显，这首要因为其在2021年10月收买澳优公司，助力伊利成为婴幼儿奶粉市占率腾跃，旗下佳贝艾特是羊奶粉榜首品牌。
相较于、雅士利、伊利、雀巢等其他奶粉出产商，飞鹤过于依靠婴儿奶粉事务，在该板块接连两年下滑后，飞鹤或需第二增加曲线年，飞鹤第二大营收版块（成人奶粉、液态奶、辅食等乳制品）取得23%的增加，却呈现增收不增利问题，该事务毛利却较上一年下滑16.6%，毛利率下滑4.1个百分点。
董事长冷友斌曾表明，“飞鹤奶粉是全世界最贵的，顾客的认知便是好等于贵。”为了投合母婴商场“高价即高端”的消费观念，飞鹤曾不吝砍掉低端产品线。“更适合我国宝宝体质”的广告语呈现在许多综艺娱乐节目、电视剧片头，成为许多年青妈妈的榜首挑选。官网显现，明星吴京、章子怡、奚梦瑶是飞鹤的协作演员。
“专研大脑养分，聪明宝宝喝飞鹤”，这是飞鹤官网上最新的广告语，飞鹤一向将研制实力作为宣扬的一部分，但从财报来看，其研制投入并不算高。
在2023年财报中，飞鹤未发表详细研制费用，而是将其与职工本钱兼并归类为“行政开支”。结合以往财报来看，2019—2022年，其研制费用分别为1.71亿元、2.65亿元、4.26亿元、4.93亿元。研制投入占总营收的比重此前一向在2%以下，2022年才增加至2.32%。
与之构成鲜明对比的是，飞鹤最近三年出售及经销开支一向在65亿元以上。2023年，公司出售及经销开支增加至67亿元，比上年多花的1.5亿元没能换来营收增加，导致公司出售费用率增加至34.35%，为近五年新高。这或意味着，一罐高价奶粉的背面，超三成溢价是消费的人为营销买单。
到2023年末，飞鹤掩盖的母婴店、超市、连锁店等零售点共8.3万个，公司表明线下客户出售发生的收益约占总收入的79.6%。
冷友斌曾表明，“一个巨大的公司应该有很好的毛利。”从盈余才能来看，飞鹤上一年毛利率为64.83%，该目标接连三年下滑；而净利率则下滑至16.85%，为近七年新低，2020年其净利率乃至高达40%；年化出资回报率也下滑至13.82%。
3月29日，记者发现，飞鹤官方旗舰店内最大的销量单品星飞帆4段单罐标准从700g调整为750g，顾客到手价不变，单罐价格约130元，客服表明该调整是从本月开端的，新版本进行配方晋级，新增十二维珍稀脑养分群概念。
“加量不加价”背面，飞鹤面对库存增加的难题。到2023年末，飞鹤共有11个出产工厂，规划年产能算计约32.7万吨。
2023年，飞鹤公司存货从19.94亿元上涨至22.58亿元。存货周转天数是消费的人衡量奶粉新鲜度的重要目标，也是公司出售才能、产品力的表现。
数据显现，2023年，飞鹤存货周转天数上涨至111.4天，这在某种程度上预示着均匀一罐奶粉出厂后需求3个半月售出。此前飞鹤存货周转天数也逐年上涨，2017年—2022年分别为59.1天、56.3天、58.9天、69.4天、79.9天、90.9天。
